私募基金的主要投资策略_私募排排网金V
随着私募基金行业不断发展。私募基金的投资策略也呈现多样化，投资策略百花齐放。那么，目前，私募基金都有什么投资策略?私募基金主流的投资策略有哪些?今天，私募排排网金V给诸位介绍私募基金的主要投资策略，即融智中国对冲基金分类体系。
私募基金投资策略一、股票策略
股票策略又分为股票多空、股票量化、股票行业策略和股票复合策略4个子策略。股票多空其实可以简单理解为买卖股票：多头就是低买高卖，空头就是高卖低买。采用股票多空策略的私募基金经理会投资不同行业的股票或股票衍生品(如股指期货)。有小伙伴会问：多头我懂，就是买了再卖呗!那空头呢?咋没有专门的空头策略呢?因为当前国内资本市场的做空工具(如融券、股指期货等)还比较少，相关法律法规也不完善，为了稳当起见，一般私募基金经理很少使用。
而多空策略就是同时对某一投资品种既买涨也买跌，对冲风险。典型的例子就是股票中的融券业务：比如排排君以10元/股的价格买了1手A股票，这相当于做多。但排排君又担心会跌，为了对冲下跌损失的风险，排排君开始做空：先向券商借来1手A股票，以15元的价格在二级市场上卖掉，即套现。然后在约定时间内，以当时的市价再买回来1手A股票，返还给机构。
这么一来，当A股票涨到20元时，排排君的做多账户赚了1000块((20-10)*100股)，而做空账户亏了500块((15-20)*100股)，净赚500块;
当A股票跌到5元时，排排君的做多账户亏了500块((5-10)*100股)，而做空账户则赚了1000块((15-5)*100股)，同样净赚500块。(均不考虑手续费、印花税等)
1、股票量化
这算是量化投资的领域了，简单说就是通过大数据或构建数据模型来预测投资品种的价格变动来进行买卖决策。
而股票量化领域又可分为量化选股与量化择时：
(1)量化选股就是根据某个计算机模型来自动选股，如果该股票满足设定的筛选条件，则放入股票池，否则，从股票池中剔除。
(2)量化择时是指用不同的指标来判断未来某段时间股票价格的趋势，如果判断那时是上涨，则买入持有;如果判断那时是下跌，则卖出清仓;如果判断是震荡，则进行高抛低吸。
2、行业策略
行业策略指的就是基金经理专门在某个行业中挖掘投资机会。比如前段时间涨势较好的新能源汽车板块，基金经理除了可以买汽车整车制造商的龙头股外，还可以寻找新能源车零部件、充电桩等领域的投资机会，但无论怎样始终还是新能源行业。
3、股票复合策略
股票复合策略的意思就是同时投资于两种股票子策略以上且投资于每种子策略的资产不超过基金总资产50%的，也就是说，排排君今天逛街花了100块，春夏秋冬四种款式都买了，但每种款式都没超过50块。
股票策略策略评价
股票策略是私募基金的主流投资策略，也是咱们投资者比较熟悉的投资领域。但需要注意的是，就像炒股需要上知天文、下知地理一样，股票策略私募基金需要综合研判各类宏观形势和微观指标，对基金经理的专业要求很高。所以在我们挑选股票策略私募基金时，不妨找一些知名且规模大的私募基金。
私募基金投资策略二、管理期货
策略顾名思义，既然是管理期货，当然投资组合中就要有期货啦!一般而言，它的要求是不少于60%的资产要投资于期货市场。也就是说，假设一家管理期货策略的私募基金有1亿元投资资金，他至少需要拿出6000万来买期货。
而管理期货策略下面又有6大子策略，看起来好像挺难，其实排排君把他们分类后，就很容易理解了：
1、主观趋势、主观套利、主观日内策略
排排君先来逐字解读，主观：基金经理的主观判断;趋势：投资品种的走势;套利：在被高估和被低估投资品种间利用价差买卖获取收益;日内：不过夜，当天买卖，快进快出。
咱们可以简单理解为，这三种子策略都是基于基金经理的主观判断，然后分*走势、挖掘套利机会以及快速买卖。
2、系统趋势、系统套利、系统高频
如果你能理解上面三种子策略的话，那系统趋势、系统套利、系统高频理解起来想必会轻松很多。它们的含义完全是和上面是一样的，只是把基金经理换成了计算机，有了量化投资的影子。而基金经理的主观性交易则变成了计算机的量化交易罢了。
管理期货策略评价
期货作为一种杠杆性的金融衍生产品，其本身风险就很高，也就是说，假如你有100块钱，你或许可以赚1000，也可能血本无归，还欠银行巨额的保证金。因此，投资于期货的私募基金必然也承担着高风险。都说小牌怡情，大牌伤身，在这里排排君建议各位投资者，如果你是一位稳健性投资者，建议无需拿太多钱投资到风险资产中。
私募基金投资策略三、固定收益
策略固定收益，笼统地说就是指债券。由于债券风险较低，因此监管层规定不少于80%的资产投资于固定收益或类固定收益资产，比期货的要高20%。而固定收益策略下又可按照投资比例分成三个不同的子策略，你就把它们理解成纯棉、涤纶和仿棉的三件衣服。
1、纯债策略
此“纯”非彼“纯”，千万不要理解成100%都投资债券，就像衣服一样，不可能100%纯棉，否则很容易破。根据规定，该策略的要求是不少于90%的资产投资于债券，剩下10%的现金则可用来应付赎回、支付利息等情况。
2、强债策略
强债策略的法定要求依然是以投资债券为主，但在投资债券80%的基础上，剩余资产必须要买混合型基金、权证等权益类资产，以增加额外收益。
3、类固定收益策略
类固定收益策略的法定投资比例同上，但是投资品种基本都来自于货币市场，如银行定期存款、资产质押、协议存款、互换合约、商业票据等货币市场工具。
固定收益策略评价
由于固定收益策略的私募基金的主要投资方向是债券和货币市场，非常适合稳健型投资者。另外，有兴趣的投资者甚至还可以额外用资金跟投，在承担低风险的同时相对获得更多的收益。
私募基金投资策略四、宏观策略
宏观策略就是指通过利率、政策、经济指标等宏观因素来判断投资品种的价格走势，就像咱们炒股时用的基本面分*一样，你需要研究公司的基本情况、业务、盈利、规模等等，而宏观策略则相当于对整体经济形势做基本面分*，比如判断美联储动向、外汇走势、地缘政治等等宏观因素会对你的投资产生哪些影响。
宏观策略评价
宏观策略涉及的面比较广，同样对私募基金的投研能力要求不低。而宏观策略的优势则在于其传导性不是很强，比如国际上发生黑天鹅事件，它可能牵扯到一类股票，所以“踩雷”的概率很小;但也正是因为这个原因，如果遇到利好消息的话，那么你“中奖”的概率同样很小，像受到停售燃油车政策刺激的新能源板块，涨势好的龙头股就那么一两只，其他基本上都属于一人得道，鸡犬升天。
私募基金投资策略五、事件驱动策略
事件驱动策略指的是研究和预测上市公司正在经历或即将经历的重大事件对相关投资标的价格的影响。比如A公司即将发布年报，但在发布业绩公告前，它们都会提前发布一份业绩预告，如果预告说A公司去年利润预计增长100%，这就是利好消息。这重大利好一出来，马上就会引来很多资金去投资，股价自然就蹭蹭蹭往上涨啦!采用该策略的私募基金如提前就已经潜伏好，就坐等利好驱动牛市吧!
这就相当于咱们炒股时听消息一样，私募基金同样也要听消息、看动向。当然，除了业绩预增公告外，还有并购重组、定向增发股票、IPO、举牌等重大事件。
事件驱动策略评价
事件驱动策略同样也是私募基金策略中的小众群体，因为其投资过程比较难把握。就拿IPO来说吧!很多新三板企业(挂牌但未上市的企业)经常会抛出Pre-IPO的利好消息来吸引投资者。可是，IPO的审核速度很慢，多则2年左右，最少也要400多天。在这么长的时间内，一切不确定性事件都有可能发生。比如你在临上市前，突然摊上官司了，监管层肯定不会善罢甘休，你非要给出一个合理的说法并处理好，否则想IPO?你就慢慢等着吧。
对于采用这种策略的私募基金来说，投资决策的难度或许比股票策略的要大。但还是同样道理，投资要不得优柔寡断，如果选择规模较大且专业性强的私募基金，或许在把握投资风向方面，投资者的胜算更多。
私募基金投资策略六、相对价值策略
相对价值，就是在被高估和被低估的两种投资品种中利用价差获取收益，追求相对的价值。啥意思呢?就比如你买了一件200块的新款冬装卫衣，在你心里，这件卫衣的绝对价值就是200块;可是几天后，你发现排排君也买了一件同款，才花了150块。这时你心里挺郁闷：这件卫衣原来才值150块啊!而那50块钱的心理落差，就是这件卫衣的相对价值。
1、股票市场中性策略
中性策略其实与股票多空策略差不多，即在做多的同时，利用金融衍生工具(主要为股指期货)对冲多头(即做空)市场风险，从而获得超额收益，业内通常称阿尔法收益。所以国内使用较为普遍的股票市场中性策略就等同于阿尔法策略。
但股票市场中性策略与股票多空策略不同的是，前者的投资标的通常为投资组合，也就是一揽子股票，而后者一般只针对个股而言。
2、套利
其实，相对价值策略的本质就是套利，只要某个投资品种在不同的市场存在价差，就可以通过一买一卖来赚取收益，这就是套利机会。比如今年人民币升值挺多，但由于市场不同，海外市场的人民币和国内的人民币汇价会有一定的价差，有了价差就有套利空间。
以人民币套利为例，假设最近美元兑离岸人民币汇率为6.5，美元兑在岸人民币汇率为6.55。那么显然，中间存在着价差。这样的话，排排君在美国以离岸市场的价格用65000元人民币换取10000美元后，再回国以在岸市场的价格换回65500元。这其中，排排君就可以赚取500元的价差(不考虑其他交易费)。
因此，套利多发生在不同市场交易的金融投资品当中，除了例子中的外汇外，还有黄金(国际与国内市场)、ETF基金(场内与场外市场)和大宗商品市场(期货和现货市场)等等。
3、相对价值复合策略
相对价值复合策略指的是综合运用两种或多种策略来进行投资，含义与股票复合一样。
相对价值策略策略评价
相对价值策略在私募基金中运用的并不多，而且国内可套利的金融投资品种也没有国外那么丰富。目前，已经有不少私募基金会将资金放在海外进行套利运作，但这种做法的风险在于万一遇到突发事件时，可能难以及时地将资金撤回。因此，当我们挑选相对价值策略私募基金时，可以倾向于选择专业做海外市场或者有少量海外运作资金的私募基金。
私募基金投资策略七、组合基金
1、FOF策略
FOF(Fund of Funds)，就是指基金(funds)中的基金(fund)，排排君在第一期文章中解释了：基金就是集合社会闲散资金，然后进行各种投资，获得投资收益后按比例进行分红。而FOF策略私募基金则是主要或专门投资于这些基金的基金，即拿着母基金的钱又投资于若干个子基金。这种策略最大的优点就是二次分散风险。
此外，类似的组合策略还有TOT(信托中的信托，Trust of Trusts)、TOF(基金中的信托，Trust of Funds)和FOHF(对冲基金中的基金，Fund of Hedge Funds)，叫法不同，但原理都是一样的。
2、MOM策略
MOM(Manager of Mangers)，本意就是基金管理人中的基金管理人，即通过管理基金经理，来操作所投资的基金资产，把“管钱”换成了“管人”。而MOM策略自身则需要随时地跟踪、监督基金经理，及时调整资产配置比例和方案。
比如说，排排君是管理期货策略基金经理，而排排妹是固定收益策略基金经理。最近宏观形势比较向好，为了获得更多的收益，老板于是要求增加排排君的基金管理账户资金，让更多的钱投资风险和收益更高的期货，但同时适当地减少保守稳健的固定收益投资比例，也就是说减少排排妹的基金管理账户资金。MOM策略通过不断地“管理”着各个基金经理，来实现投资收益和风险的动态平衡。
组合基金策略评价
组合策略比上述策略都略显复杂，操作难度和成本都比较大，而且国内的FOF和MOM投资品种也很少，但是这种年轻的基金和策略发展前景还是很可观的。目前首批公募FOF已经诞生，相信在未来私募FOF也是大势所趋。因此，组合策略私募基金或许是现在潜伏的黑马呢!
私募基金投资策略八、复合策略
这里所说的复合策略不同于上面的单个复合策略，它是指同时投资于两种或两种以上的母策略。比如某只私募基金有1亿的投资资金，5000万是较为激进的管理期货策略，另外5000万是稳健的固定收益策略。注意这都是母策略，至于这5000万投资在哪些子策略中，那就要看各个私募基金情况而定了。
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私募基金投资策略一、股票策略
股票策略又分为股票多空、股票量化、股票行业策略和股票复合策略4个子策略。股票多空其实可以简单理解为买卖股票：多头就是低买高卖，空头就是高卖低买。采用股票多空策略的私募基金经理会投资不同行业的股票或股票衍生品(如股指期货)。有小伙伴会问：多头我懂，就是买了再卖呗!那空头呢?咋没有专门的空头策略呢?因为当前国内资本市场的做空工具(如融券、股指期货等)还比较少，相关法律法规也不完善，为了稳当起见，一般私募基金经理很少使用。
而多空策略就是同时对某一投资品种既买涨也买跌，对冲风险。典型的例子就是股票中的融券业务：比如排排君以10元/股的价格买了1手A股票，这相当于做多。但排排君又担心会跌，为了对冲下跌损失的风险，排排君开始做空：先向券商借来1手A股票，以15元的价格在二级市场上卖掉，即套现。然后在约定时间内，以当时的市价再买回来1手A股票，返还给机构。
这么一来，当A股票涨到20元时，排排君的做多账户赚了1000块((20-10)*100股)，而做空账户亏了500块((15-20)*100股)，净赚500块;
当A股票跌到5元时，排排君的做多账户亏了500块((5-10)*100股)，而做空账户则赚了1000块((15-5)*100股)，同样净赚500块。(均不考虑手续费、印花税等)
1、股票量化
这算是量化投资的领域了，简单说就是通过大数据或构建数据模型来预测投资品种的价格变动来进行买卖决策。
而股票量化领域又可分为量化选股与量化择时：
(1)量化选股就是根据某个计算机模型来自动选股，如果该股票满足设定的筛选条件，则放入股票池，否则，从股票池中剔除。
(2)量化择时是指用不同的指标来判断未来某段时间股票价格的趋势，如果判断那时是上涨，则买入持有;如果判断那时是下跌，则卖出清仓;如果判断是震荡，则进行高抛低吸。
2、行业策略
行业策略指的就是基金经理专门在某个行业中挖掘投资机会。比如前段时间涨势较好的新能源汽车板块，基金经理除了可以买汽车整车制造商的龙头股外，还可以寻找新能源车零部件、充电桩等领域的投资机会，但无论怎样始终还是新能源行业。
3、股票复合策略
股票复合策略的意思就是同时投资于两种股票子策略以上且投资于每种子策略的资产不超过基金总资产50%的，也就是说，排排君今天逛街花了100块，春夏秋冬四种款式都买了，但每种款式都没超过50块。
股票策略策略评价
股票策略是私募基金的主流投资策略，也是咱们投资者比较熟悉的投资领域。但需要注意的是，就像炒股需要上知天文、下知地理一样，股票策略私募基金需要综合研判各类宏观形势和微观指标，对基金经理的专业要求很高。所以在我们挑选股票策略私募基金时，不妨找一些知名且规模大的私募基金。
私募基金投资策略二、管理期货
策略顾名思义，既然是管理期货，当然投资组合中就要有期货啦!一般而言，它的要求是不少于60%的资产要投资于期货市场。也就是说，假设一家管理期货策略的私募基金有1亿元投资资金，他至少需要拿出6000万来买期货。
而管理期货策略下面又有6大子策略，看起来好像挺难，其实排排君把他们分类后，就很容易理解了：
1、主观趋势、主观套利、主观日内策略
排排君先来逐字解读，主观：基金经理的主观判断;趋势：投资品种的走势;套利：在被高估和被低估投资品种间利用价差买卖获取收益;日内：不过夜，当天买卖，快进快出。
咱们可以简单理解为，这三种子策略都是基于基金经理的主观判断，然后分*走势、挖掘套利机会以及快速买卖。
2、系统趋势、系统套利、系统高频
如果你能理解上面三种子策略的话，那系统趋势、系统套利、系统高频理解起来想必会轻松很多。它们的含义完全是和上面是一样的，只是把基金经理换成了计算机，有了量化投资的影子。而基金经理的主观性交易则变成了计算机的量化交易罢了。
管理期货策略评价
期货作为一种杠杆性的金融衍生产品，其本身风险就很高，也就是说，假如你有100块钱，你或许可以赚1000，也可能血本无归，还欠银行巨额的保证金。因此，投资于期货的私募基金必然也承担着高风险。都说小牌怡情，大牌伤身，在这里排排君建议各位投资者，如果你是一位稳健性投资者，建议无需拿太多钱投资到风险资产中。
私募基金投资策略三、固定收益
策略固定收益，笼统地说就是指债券。由于债券风险较低，因此监管层规定不少于80%的资产投资于固定收益或类固定收益资产，比期货的要高20%。而固定收益策略下又可按照投资比例分成三个不同的子策略，你就把它们理解成纯棉、涤纶和仿棉的三件衣服。
1、纯债策略
此“纯”非彼“纯”，千万不要理解成100%都投资债券，就像衣服一样，不可能100%纯棉，否则很容易破。根据规定，该策略的要求是不少于90%的资产投资于债券，剩下10%的现金则可用来应付赎回、支付利息等情况。
2、强债策略
强债策略的法定要求依然是以投资债券为主，但在投资债券80%的基础上，剩余资产必须要买混合型基金、权证等权益类资产，以增加额外收益。
3、类固定收益策略
类固定收益策略的法定投资比例同上，但是投资品种基本都来自于货币市场，如银行定期存款、资产质押、协议存款、互换合约、商业票据等货币市场工具。
固定收益策略评价
由于固定收益策略的私募基金的主要投资方向是债券和货币市场，非常适合稳健型投资者。另外，有兴趣的投资者甚至还可以额外用资金跟投，在承担低风险的同时相对获得更多的收益。
私募基金投资策略四、宏观策略
宏观策略就是指通过利率、政策、经济指标等宏观因素来判断投资品种的价格走势，就像咱们炒股时用的基本面分*一样，你需要研究公司的基本情况、业务、盈利、规模等等，而宏观策略则相当于对整体经济形势做基本面分*，比如判断美联储动向、外汇走势、地缘政治等等宏观因素会对你的投资产生哪些影响。
宏观策略评价
宏观策略涉及的面比较广，同样对私募基金的投研能力要求不低。而宏观策略的优势则在于其传导性不是很强，比如国际上发生黑天鹅事件，它可能牵扯到一类股票，所以“踩雷”的概率很小;但也正是因为这个原因，如果遇到利好消息的话，那么你“中奖”的概率同样很小，像受到停售燃油车政策刺激的新能源板块，涨势好的龙头股就那么一两只，其他基本上都属于一人得道，鸡犬升天。
私募基金投资策略五、事件驱动策略
事件驱动策略指的是研究和预测上市公司正在经历或即将经历的重大事件对相关投资标的价格的影响。比如A公司即将发布年报，但在发布业绩公告前，它们都会提前发布一份业绩预告，如果预告说A公司去年利润预计增长100%，这就是利好消息。这重大利好一出来，马上就会引来很多资金去投资，股价自然就蹭蹭蹭往上涨啦!采用该策略的私募基金如提前就已经潜伏好，就坐等利好驱动牛市吧!
这就相当于咱们炒股时听消息一样，私募基金同样也要听消息、看动向。当然，除了业绩预增公告外，还有并购重组、定向增发股票、IPO、举牌等重大事件。
事件驱动策略评价
事件驱动策略同样也是私募基金策略中的小众群体，因为其投资过程比较难把握。就拿IPO来说吧!很多新三板企业(挂牌但未上市的企业)经常会抛出Pre-IPO的利好消息来吸引投资者。可是，IPO的审核速度很慢，多则2年左右，最少也要400多天。在这么长的时间内，一切不确定性事件都有可能发生。比如你在临上市前，突然摊上官司了，监管层肯定不会善罢甘休，你非要给出一个合理的说法并处理好，否则想IPO?你就慢慢等着吧。
对于采用这种策略的私募基金来说，投资决策的难度或许比股票策略的要大。但还是同样道理，投资要不得优柔寡断，如果选择规模较大且专业性强的私募基金，或许在把握投资风向方面，投资者的胜算更多。
私募基金投资策略六、相对价值策略
相对价值，就是在被高估和被低估的两种投资品种中利用价差获取收益，追求相对的价值。啥意思呢?就比如你买了一件200块的新款冬装卫衣，在你心里，这件卫衣的绝对价值就是200块;可是几天后，你发现排排君也买了一件同款，才花了150块。这时你心里挺郁闷：这件卫衣原来才值150块啊!而那50块钱的心理落差，就是这件卫衣的相对价值。
1、股票市场中性策略
中性策略其实与股票多空策略差不多，即在做多的同时，利用金融衍生工具(主要为股指期货)对冲多头(即做空)市场风险，从而获得超额收益，业内通常称阿尔法收益。所以国内使用较为普遍的股票市场中性策略就等同于阿尔法策略。
但股票市场中性策略与股票多空策略不同的是，前者的投资标的通常为投资组合，也就是一揽子股票，而后者一般只针对个股而言。
2、套利
其实，相对价值策略的本质就是套利，只要某个投资品种在不同的市场存在价差，就可以通过一买一卖来赚取收益，这就是套利机会。比如今年人民币升值挺多，但由于市场不同，海外市场的人民币和国内的人民币汇价会有一定的价差，有了价差就有套利空间。
以人民币套利为例，假设最近美元兑离岸人民币汇率为6.5，美元兑在岸人民币汇率为6.55。那么显然，中间存在着价差。这样的话，排排君在美国以离岸市场的价格用65000元人民币换取10000美元后，再回国以在岸市场的价格换回65500元。这其中，排排君就可以赚取500元的价差(不考虑其他交易费)。
因此，套利多发生在不同市场交易的金融投资品当中，除了例子中的外汇外，还有黄金(国际与国内市场)、ETF基金(场内与场外市场)和大宗商品市场(期货和现货市场)等等。
3、相对价值复合策略
相对价值复合策略指的是综合运用两种或多种策略来进行投资，含义与股票复合一样。
相对价值策略策略评价
相对价值策略在私募基金中运用的并不多，而且国内可套利的金融投资品种也没有国外那么丰富。目前，已经有不少私募基金会将资金放在海外进行套利运作，但这种做法的风险在于万一遇到突发事件时，可能难以及时地将资金撤回。因此，当我们挑选相对价值策略私募基金时，可以倾向于选择专业做海外市场或者有少量海外运作资金的私募基金。
私募基金投资策略七、组合基金
1、FOF策略
FOF(Fund of Funds)，就是指基金(funds)中的基金(fund)，排排君在第一期文章中解释了：基金就是集合社会闲散资金，然后进行各种投资，获得投资收益后按比例进行分红。而FOF策略私募基金则是主要或专门投资于这些基金的基金，即拿着母基金的钱又投资于若干个子基金。这种策略最大的优点就是二次分散风险。
此外，类似的组合策略还有TOT(信托中的信托，Trust of Trusts)、TOF(基金中的信托，Trust of Funds)和FOHF(对冲基金中的基金，Fund of Hedge Funds)，叫法不同，但原理都是一样的。
2、MOM策略
MOM(Manager of Mangers)，本意就是基金管理人中的基金管理人，即通过管理基金经理，来操作所投资的基金资产，把“管钱”换成了“管人”。而MOM策略自身则需要随时地跟踪、监督基金经理，及时调整资产配置比例和方案。
比如说，排排君是管理期货策略基金经理，而排排妹是固定收益策略基金经理。最近宏观形势比较向好，为了获得更多的收益，老板于是要求增加排排君的基金管理账户资金，让更多的钱投资风险和收益更高的期货，但同时适当地减少保守稳健的固定收益投资比例，也就是说减少排排妹的基金管理账户资金。MOM策略通过不断地“管理”着各个基金经理，来实现投资收益和风险的动态平衡。
组合基金策略评价
组合策略比上述策略都略显复杂，操作难度和成本都比较大，而且国内的FOF和MOM投资品种也很少，但是这种年轻的基金和策略发展前景还是很可观的。目前首批公募FOF已经诞生，相信在未来私募FOF也是大势所趋。因此，组合策略私募基金或许是现在潜伏的黑马呢!
私募基金投资策略八、复合策略
这里所说的复合策略不同于上面的单个复合策略，它是指同时投资于两种或两种以上的母策略。比如某只私募基金有1亿的投资资金，5000万是较为激进的管理期货策略，另外5000万是稳健的固定收益策略。注意这都是母策略，至于这5000万投资在哪些子策略中，那就要看各个私募基金情况而定了。
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